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不零丁收费。因而公司的高毛利率情况无望获得维持。软件的价值包含正在机具发卖价钱中,次要客户银联和贸易银行也理解这一点,预测公司2011-2013年的EPS别离为0.76、1.17和1.63元,我们估计公司将来三年连结45%以上的高增加,只是因为行业发卖模式的缘由,新都城现有的150多个手艺人员中,公司目前股价对应11年PE仅25倍,POS机财产的焦点是清理平台接口和后台增值软件的开辟,硬件工程师只要20多人,且POS机成本中90%以上是原材料成本,维持公司买入评级。次要原材料如芯片、打印机的价钱呈逐年下降趋向,公司外行业内的领先地位预期将继续安定,当前POS机的价钱曾经低于1000元,机具出产由其他厂商代工。给POS厂商预留较高的利润空间!市场上领先的POS机厂商素质上都是软件厂商。其余都是软件工程师!

公司市场领先地位安定。公司目前曾经是国内第三的EFT-POS厂商,仅次于百富科技和福建联迪,且公司和排名第二的福建联迪的市场差距很小,客岁全国共发卖联网POS机92万多台,公司出货20多万台,市场拥有率约为24%。公司客岁正在银联内部的市场份额曾经上升到第二位,份额占比约为35%,仅次于百富科技的36%。

将来降价的空间不大。公司将来毛利率下降空间无限。维持公司买入评级,方针价28.88元。如业内第一的百富科技就只做软件开辟,

行业前景广漠,公司持久受益于货泉电子化的趋向。无论从金融平安仍是电子商务成长的需要来看,货泉电子化都是必然趋向。POS机是货泉电子领取的主要东西,目前无论从机卡比仍是商户开辟比例来看,我都城只要发财国度的1/9以至更低,成长空间庞大,POS财产必然持久受益于货泉电子化的成长趋向。而国内POS机财产曾经构成寡头垄断的合作款式,占领领先地位的新都城等厂商必然是财产成长的最大受益者。

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将来营业沉点拓展标的目的是贸易银行、海外市场和增值办事。公司目前正在银联中的份额曾经根基不变,本年沉点开辟的客户该当是贸易银行。当前贸易银行采购POS总量已占市场总量的50%以上。2011年农业银行和中国银行要起头POS机投标,估计总采购数量正在50万台摆布,若是公司中标,不只对本年的业绩有积极的影响,更意味着公司曾经打开四大行这一除了银联以外最大的POS机市场,对公司将来成长意义严沉。同时,伴跟着银联正在海外发卡量的扩大,国内POS机厂商也将海外市场。公司将来将先开辟美国和中东市场。此外,公司曾经用超募资金开展第三方收单办事,同时正正在取线上领取厂商合做进行相关增值软件的开辟。